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市场行情

精密光亮管价格振荡 困局难打破

作者: 来源: 日期:2017/12/7 16:55:23

  需求反季节性释放 

  近期精密光亮管现货价格大幅反弹,从6月初的2000元/吨下方上涨至2500元/吨附近,反弹幅度超过25%。市场前期普遍认为的6月淡季并未出现,反而成为了消化库存的时间段。我们从精密光亮管厂家出货、出口订单、厂家复产、社会库存等方面分析发现,社会库存低位有可能成为一个常态化指标,厂家的库存增减对行情的走势更为重要。

  6月出货环比提高

  从实际出货情况来看,精密光亮管厂家出货水平3、4、5月逐渐下滑,6月环比5月各口径样本显示提高5%—20%不等。正常季节性需求而言,4、5月是需求旺季,6月是由旺季转淡季的过渡期,需求会呈现季节性回落特征。今年走势比较反常,3、4、5、6月的出货高点是3和6月,其次是4、5月。今年真正的补库发生在3月,也可以认为3月透支了4月的一部分需求,从而导致4月出货环比明显回落。5月消费旺季量价齐跌充分说明,对成交而言,季节性要让位于价格。

  6月需求的反季节性改善,如果价格反弹刺激备货和抄底需求提前释放的话,那也有可能影响到7月采购节奏。需要说明的是,对卷板需求而言,3—6月逐渐下滑,尤其是冷轧系产品,7月订单普遍不理想,工业材需求的淡季恶化情况基本明确。

  12月精密光亮管厂家复产增多

  目前需要注意的是,唐山地区再度出现行政性减产。7月11日,唐山市政府印发《唐山市七月份环境空气质量改善强化措施》,决定从7月12日0时到7月31日24时,露天矿山、工地停工,使用煤气发生炉的轧钢、锻造等企业对加热炉停产,烧结减少排放污染物50%,焦化延长出焦时间至36小时。7月25日0时起至7月31日24时,在确保安全生产的前提下,全市烧结、焦化停产,市区、丰润、丰南、古冶等地区5轴(含)以上大货车禁行。唐山地区出现的行政性减产将会对7月供应端再次形成扰动。

  厂家库存变化有所反复

  从精密光亮管厂家库存角度看,经历了4月底到5月底的持续上升之后,6月建材厂库存出现了连续三周的下降。但是卷板厂库存下降不明显,冷轧还有继续增库的压力。需要说明的是,即使是去库存最明显的建材厂家库存,也不具备持续性,库存走势较为反复。

  从社会库存角度看,经历了5月连续三周的库存上升之后,6月社会库存重回下行通道。总体而言,无论社会库存还是厂家库存,绝对值都低于去年10%—30%。需要注意的是,在整体库存低位的背景下,供应和需求直接对接,供应的调整成为影响走势的关键。社会库存低位有可能成为一个常态化指标,库存增减对行情的走势更为重要。

  综上,我们认为,在低库存背景下,精密光亮管厂家库存和社会库存的波动将对行情起较大的催化作用,进而带动现货价格大幅波动。操作上,建议以区间振荡操作为主。

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